Lam phat lai suat va sau dieu chinh ty gia

Thứ sáu, 18 Tháng hai 2011, 19:46 GMT+7

Pha gia se lam ganh nang no nuoc ngoai tang them, day la mot trong nhung ly do chinh nhieu nuoc co gang tri hoan viec nay. Tuy nhien can nhin van de nay tren khia canh khac. TS Le Hong Giang dang lam viec tai quy Ngoai hoi cua cong ty dau tu Tactical Global Management, Uc tra loi phong van cua SGTT.

Theo ong, pha gia tac dong the nao den lam phat?

Lam phat lai suat va sau dieu chinh ty gia Ngay 11.2, khi ngan hang Nha nuoc dieu chinh ty gia, chenh lech ty gia giua VCB va thi truong tu do da giam xuong con 2,44% so voi hon 9% truoc do. Nhung sau ngay nay, chenh lech ty gia giua hai khu vuc ngan hang va thi truong tu do lai lon dan.
Anh huong cua pha gia vao lam phat kha phuc tap. Cac nghien cuu trong nhom nay (exchange rate pass through – ERPT) chi ra ba kenh tao ra lam phat gia tang khi ty gia giam. Thu nhat, gia hang hoa nhap khau tang anh huong truc tiep vao mat bang gia trong nuoc. ERPT cua hang nhap khau thuong kha cao va co do tre ngan. Thu hai, gia hang hoa xuat khau tren thi truong noi dia cung co the tang vi nhu cau xuat khau tang lam giam cung cho thi truong noi dia. Thu ba, tong cau cho hang hoa san xuat trong nuoc, bao gom ca cac hang hoa chi san xuat va tieu dung noi dia (non-tradable) tang cung tao ra suc ep len lam phat.

Hau het cac nghien cuu dinh luong o cac nuoc deu khang dinh su hien dien cua ERPT vao CPI, tuy nhien muc do anh huong chenh lech kha nhieu giua cac nuoc. Mot nghien cuu dinh luong cho ERPT o Viet Nam can phai duoc thuc hien.

Moi quan tam hien nay la lien he giua pha gia va lai suat. Nhan dinh cua ong nhu the nao?

Pha gia ve ban chat co nhieu diem tuong dong voi chinh sach tien te noi long, nghia la no co tac dong kich thich cac hoat dong kinh te trong nuoc. Boi vay, de trung hoa tac dong tien te cua pha gia trong truong hop rui ro lam phat gia tang vi ERPT cao, ngan hang trung uong can that chat tien te. Hon nua that chat tien te sau khi pha gia la mot cach giup dong noi te khong tiep tuc mat gia it nhat trong ngan han. Viec that chat tien te co tac dong lam tong tiet kiem noi dia tang, voi dieu kien Chinh phu khong gia tang chi tieu, do do giup cai thien can can cung cau ngoai te. Trong boi canh lai suat cua Viet Nam da tuong doi cao nhu hien nay, rat co the ngan hang Nha nuoc Viet Nam se phai that chat tien te thong qua cac bien phap phi lai suat nhu tang du tru bat buoc, tang he so an toan von (CAR), hay siet chat tran tin dung.

Nhieu nguoi quan ngai pha gia se lam gia tang ganh nang no nuoc ngoai, thua ong?

Pha gia se lam ganh nang no nuoc ngoai tang them, day la mot trong nhung ly do chinh nhieu nuoc co gang tri hoan viec nay. Tuy nhien can nhin van de nay tren khia canh khac. Thu nhat neu tri hoan pha gia, ganh nang no nuoc ngoai se cang phinh to va den mot luc nao do se vo. Chap nhan that lung buoc bung bay gio de tra no hay doi den luc vo no moi pha gia? Chon lua cach nao trong hai cach nay la mot quyet dinh khong kho voi mot chinh phu co trach nhiem. Thu hai, neu pha gia de phuc hoi lai can bang nen kinh te thi ganh nang no nuoc ngoai co the duoc bu dap phan nao bang su gia tang hoat dong kinh te trong nuoc va luong von nuoc ngoai chay vao. Ve mat nguyen tac, neu pha gia giup cai thien can can thuong mai thi ca du tru ngoai te lan kha nang tra no nuoc ngoai cua mot nuoc se duoc cai thien, se gop phan cai thien xep hang tin nhiem (credit rating). Do do diem mau chot cua Viet Nam sau lan pha gia nay la phai chap nhan that lung buoc bung mot thoi gian de tra no va giu on dinh kinh te, tranh khong de bi ha diem them nua.

Lieu lan pha gia nay co giup ta thu hut them nhieu dau tu nuoc ngoai?

Pha gia la lieu thuoc dang ma Viet Nam phai uong vi dang bi benh. Giup giam ganh nang chi tieu cho nguoi ngheo trong con bao nay, dau tu them vao cac co so giao duc, y te dich vu cong... la can thiet song song voi cat giam chi tieu cong khong hieu qua.


Moi lien he nay kha phuc tap. Ve nguyen tac neu pha gia de dua ty gia ve muc ben vung thi nen kinh te se on dinh hon du trong ngan han toc do tang truong co the bi anh huong. Trong truong hop nay dau tu nuoc ngoai se gia tang vi cac nha dau tu duoc giai toa rui ro ty gia trong tuong lai. Tuy nhien neu pha gia khong du manh va uy tin cua ngan hang Trung uong khong cao thi cac nha dau tu co the van ngan ngai. Trong hoan canh thieu thon so lieu va cac nghien cuu nghiem tuc nhu o Viet Nam, viec pha gia chi co y nghia “danh tieng” (signalling) voi cac nha dau tu. Trong lan pha gia vua roi, ngan hang Nha nuoc da dua ra hai tin hieu ro rang: pha gia kha manh (9,3%) va chuyen sang chinh sach dieu hanh ty gia mem deo hon. Ca hai tin hieu nay “danh tieng” cho cac nha dau tu rang on dinh vi mo se duoc coi trong. Mot dot that chat tien te moi (bang chinh sach lai suat hoac phi lai suat) se cang cung co tin hieu nay.

Pha gia se anh huong toi tang lop dan ngheo. Can can nhac yeu to tac dong nay nhu the nao?

Hien nhien nguoi ngheo khong mua nhung hang hoa nhap khau dat tien, nhung gia xang dau tang, gia dien nuoc tang, va ngay ca gia cac loai hang tieu dung va thuc pham re tien cua Trung Quoc cung tang se phan nao lam cuoc song cua tang lop dan ngheo kho khan hon. Hon nua, neu Chinh phu thuc su dat muc tieu tang truong xuong thu yeu, chinh sach nay se gian tiep lam giam co hoi viec lam va thu nhap cua da so nguoi dan. Do vay nhung bien phap giup do nguoi ngheo can duoc day manh. Nhung khoan chi tieu, dau tu cong khong ro hieu qua can cat giam hoac tri hoan de don tien cho cac chuong trinh tro cap cho dan ngheo. Dau tu them vao cac co so giao duc, y te, dich vu cong cung la cach giup giam ganh nang chi tieu cho nguoi dan noi chung va dan ngheo noi rieng.

Pha gia la lieu thuoc dang Viet Nam phai uong vi dang bi benh. Nhung nguoi lam chinh sach can nho rang tang lop dan ngheo khong co loi gi ca khi ty gia va can can ngoai thuong qua mat can doi lau nay. Boi vay phai dam bao anh huong cua chinh sach pha gia doi voi ho la thap nhat.

Viet Bao (Theo SGTT)

Cac bai viet khac:

Tiep theo >>


^ Lên đầu trang ^


Copyright © 2006-2012 by VietBao.vn
Viet Bao Viet Nam - All Rights Reserved.